华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 于娜 北京报道

官司缠身、净利巨亏的香雪制药靠什么走出危机？

据香雪制药公告，公司近日收到广州市中级人民法院的《民事判决书》。一审结果显示，法院判决公司向华晟基金、华元公司返还6970万元及支付2588万元违约金，并支持了公司要求华元公司返还广州香雪健康产业投资有限公司1%的股权，华晟基金、华元公司解除对广州香雪健康产业投资有限公司印章、证照的共管等部分反诉请求。

这只是香雪制药面临的重大讼诉案件中的一起，2022年中报显示，香雪制药及子公司还有三起涉案金额过亿的诉讼。而此前香雪制药的子孙公司九极生物和香雪医药先后因发布违法广告被处以行政罚款。

雪上加霜的是，香雪制药已连续一年半出现业绩大幅下滑，2021年净利亏损6.88亿元，2022年上半年再亏1.70亿元。

一堆糟心事让香雪制药内外交困，对于如何提振业绩走出困境等问题，《华夏时报》记者联系采访香雪制药董秘，截至发稿，尚未收到回复。

多个讼诉官司缠身

香雪制药与华晟基金和华元公司的纠纷，原本是希望引资合作开发大健康产品，但后来双方在合作中出现分歧，2021年4月，香雪制药单方面向华晟基金提出解除相关协议，终止合作项目，由此双方就前期投入问题对簿公堂，华晟基金、华元公司提出的诉讼请求暂合计金额为3.88亿元。

香雪制药公告中表示，与华晟基金、华元公司的诉讼事项目前对公司生产经营和财务状况不产生重大影响，对2022年经营业绩的影响以年度审计结果为准。同时，一审判决结果，如任何一方当事人提起上诉，判决将不生效。

但香雪制药涉及的诉讼官司并不仅是这一起。2022年半年报显示，香雪制药及子公司金额较大的诉讼有四起，除本次近3亿的重大诉讼外，另三起讼诉的涉案金额均超亿元。

康享有限公司因广东启德酒店有限公司的投资权益受损，对香雪制药提起诉讼，涉案金额3亿元，法院一审判决公司胜诉，康享有限公司已上诉，目前在法院审理中。

香雪制药及子公司香岚健康与广州高新区融资租赁有限公司的融资租赁合同纠纷，其对公司及子公司香岚健康提起诉讼，涉案金额1.23亿元，目前在法院一审中，未有判决。

此外，香雪制药与广州高新区投资集团有限公司产生合同纠纷，其对公司提起仲裁申请，涉案金额2.8亿元，目前广州仲裁委员会未开庭；公司与广州高新区投资集团有限公司产生股权转让纠纷，其对公司提起诉讼，涉案金额3.4亿元，目前法院一审未开庭。

因诉讼、仲裁事项累计涉案金额达到信息披露标准，但香雪制药未就相关事项及时履行信息披露义务，违反相关规定，8月12日，香雪制药收到了深交所下发的监管函。

8月25日香雪制药发布累计新增诉讼公告显示，除已经披露的诉讼事项外，公司及子公司连续十二个月内新增的作为被告的诉讼事项涉案金额合计6.40亿元，占最近一期经审计净资产21.72%。累计诉讼案件共12起。

因涉及的诉讼纠纷，导致香雪制药及子公司的基本银行账户冻结，被冻结基本银行账户的余额合计763.59万元，占公司最近一年经审计净资产 0.26%。

香雪制药表示，因涉及的诉讼案件部分在法院审理中，部分未开庭，案件影响金额需进一步评估，诉讼案件对公司本期及期后利润的影响尚无法判断。

“公司经营中频繁出现纠纷讼诉，必然会带来一定的不利影响。” 北京盈科律所律师郭干辉向《华夏时报》记者表示，一方面会给公司声誉、形象等带来负面的影响，另一方面讼诉案件如果发生赔偿损失，将对公司的资金链造成压力。

子孙公司发布违法广告被罚

香雪制药的子孙公司也不省心，接连闯祸。5月22日，香雪制药发布公告，子公司九极生物因发布违法广告，被广州市黄埔区市场监管局作出行政处罚。

据《行政处罚决定书》，九极生物在名称为“九极通”的微信小程序经营网上商城，并在网上商城的商品详情页上发布广告对商品进行宣传。自2021年10月16日至2021年11月29日，在“天资韵胶原蛋白果味饮品”详情页发布了图片附带文字的广告，在该广告中使用了 “养颜护肤、润泽发质、丰满胸部、预防疾病、预防骨质疏松、塑造肌肉功能、保持血管弹性”，“从而能够达到预防血管破裂栓塞等不良症状出现的目的”等文字表述。九极生物无法提供上述宣传的来源及真实性、科学性的依据。

广州市黄埔区市场监管局对九极生物责令停止发布违法广告，责令在相应范围内消除影响，罚款25万元。

九极生物于2013年拿到直销牌照，因业绩表现远远未达香雪制药预期，香雪制药曾打算将九极生物出售，但在2020年有关交易因违规转让直销牌照被叫停，且香雪制药被罚款15万元。

值得注意的是，这并不是香雪制药第一次曝出违法广告问题。

2021年11月5日，香雪制药子孙公司香雪医药还因宣传凉茶“预防新冠”，被广州市黄埔市监局行政处罚。经查，2020年2月26日至2月28日，香雪医药公开发布关于“疫情居家预防”“广州市卫健委推荐”“广州疫情中医药防控专家组连开”等内容对“粤抗1号”瓶装凉茶饮料进行宣传。此外，香雪医药在自营的微信小程序“香雪大健康旗舰店”上“粤抗1号”颗粒特配凉茶（盒装）的销售页在销售标题、展示图发布了“5盒疗程装”的广告内容。

《行政处罚决定书》显示，香雪医药无法提供材料证明广州市卫健委、广州疫情中医药防控专家组推荐过“粤抗1号”瓶装凉茶，无法提供材料证明“粤抗1号”瓶装凉茶有居家预防疫情的作用，无法提供“5盒疗程装”用语表述的根据。

广州市黄埔区市场监督管理局认为，香雪医药上述行为违反了相关广告法，责令其停止发布广告并罚款30万元。

拿什么拯救业绩危机

香雪制药成立于1997年，2010年在深交所创业板挂牌上市，曾经被《福布斯》评为中国最具潜力成长企业，跻身中国医药行业百强企业，“香雪”商标获评中国驰名商标。

香雪制药以中药制造为主营业务，包括现代中药及中药饮片的研发、生产与销售，辅之医疗器械、软饮料、少量西药产品及医药流通等业务，其中成药产品包括抗病毒口服液、板蓝根颗粒、橘红系列等。

上市后，香雪制药净利润曾在2014年达到1.97亿元的高峰。此后，净利润水平逐渐下滑，2015年-2018年分别同比下降9.91%、62.76%、0.13%、14.41%。在2019年、2020年，香雪制药的净利润虽然连续两年出现一定幅度上涨，但再未突破亿元，其中2020年的净利润为0.98亿元。

进入2021年之后，香雪制药的财务状况就急转直下，净利润大幅亏损达 6.88亿元，同比下降799.51%。对此，年报中称，受疫情、市场容量、同行业竞争加剧、原材料涨价、“带量采购”、医保目录动态调整机制及“国谈”、“两票制”等因素影响，公司经营面临着较大的压力，同时也受自身经营不力等方面的影响，导致2021年业绩大幅下降。

实际上2011年以来，香雪制药通过转让药物权益、出售子公司、转让投资项目，进行了一系列的资本操作。

2021年1月，香雪制药以223万元的价格将持有的纳泰生物4.17%股权转让给圣诺生物；2021年7月以0元价格转让未实缴的5000万元花城创投基金购买权益。

2021年10月15日，香雪制药发布公告，其与知识城集团签署了关于子公司兆阳生物的股权转让协议书，通过股权转让的方式，将兆阳生物分立后的100%股权以1994.94万元转让给知识城集团。

2021年12月，香雪制药又以股权转让的方式将全资子公司广州市香雪生物医学工程有限公司100%股权以 1800 万元转让给粤民投；将子公司广东九极日用保健品有限公司100%股权以 3300 万元转让给华耀商务。

对此，有业内人士猜测香雪制药“拆东墙补西墙”是面临资金链紧张问题，但香雪制药表示上述股权转让均是围绕聚焦主营业务的发展战略，对非主营业务的相关资产进行剥离，提高资产流动性及使用效率，增强核心竞争力等。

不过，2022年上半年，香雪制药产品销售未达预期，整体经营结果仍处于亏损状态。报告期内，公司实现营业收入 11.91亿元，较上年同期减少 22.44%，归属于上市公司股东的净利润-1.70亿元，较上年同期减少 438.83%。

值得一提的是，香雪制药产品系列布局了T 细胞免疫治疗，在研药包括 TAEST16001（适应症软组织肉瘤）、TAEST1901（适应症原发性肝癌），子公司香雪生命科学后续会继续引入战略投资者，这能否在未来能给香雪制药带来新的业务增长点？

对此，医药产业战略顾问周树向《华夏时报》记者表示，创新研发是药企可持续发展的必然道路，但是新药研发过程有很长的路要走，对药企的资金链是一个严峻考验。

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